4.2.1.2. 雇主養(yǎng)老金計(jì)劃

雇主養(yǎng)老金計(jì)劃，主要包括 DB(Defined Benefit Plan，確定給付型)和 DC(Defined Contribution Plan，確定繳費(fèi)型)兩種模式，目前美國養(yǎng)老保險(xiǎn)中 DC 占比較大，其 中最具代表性的 401(k)計(jì)劃就是我國企業(yè)年金的原型。

1978 年，美《國內(nèi)稅收法》新增的第 401 條 K 項(xiàng)條款規(guī)定，政府機(jī)構(gòu)、企業(yè)及非 營利組織等不同類 型雇主，為雇員建立積累制養(yǎng)老金賬戶可 以享受稅收優(yōu)惠。根據(jù) 這一條款，越來越多美國企業(yè)選擇了雇主和雇員共同出資、合建退休福利的方式。 因此，美國企業(yè)年金計(jì)劃又稱作 401K 計(jì)劃。

提供 401K 計(jì)劃的雇主，一般會(huì)指定一個(gè)基金公司管理雇員的 401K 賬戶，這個(gè)基金 通常有各種不同類型的投資組合供員工選擇。雇員自主決定投資決策，并承擔(dān)投資 風(fēng)險(xiǎn)。雇員退休后從賬戶領(lǐng)取的養(yǎng)老金取決于繳費(fèi)多少和投資收益狀況。美國推行“ 401K”計(jì)劃后，其資金迅速 與股市形成良好互動(dòng)，美大公司的職工 將自己養(yǎng)老基 金中約 1/3 的資金投資本公司股票。

401K 計(jì)劃養(yǎng)老金領(lǐng)取條件是:賬戶持有人年滿 59.5 歲;死亡或永久喪失工作能力; 發(fā)生大于年收入 7.5%的醫(yī)療費(fèi)用;55 歲以后離職、下崗、被解雇或提前退休。戶 主如在 59.5 歲之前提前取款，將被征收懲罰性稅款;但允許提前借款，再還回賬戶。 戶主退休時(shí)，可以選擇一次性領(lǐng)取、分期領(lǐng)取和轉(zhuǎn)為存款等方式使用401K 賬戶資 金。雇員在年滿 70.5 歲時(shí)，必須開始從個(gè)人賬戶中取款，否則將對(duì)應(yīng)取款額征稅 50%，這一規(guī)定目的在于刺激退休者的當(dāng)期消費(fèi)，避免社會(huì)落入消費(fèi)不足的陷阱。

401K 計(jì)劃被稱作“政府給中產(chǎn)階級(jí)最大的禮物”，參與 401K 計(jì)劃的退休人員及其 受益人可得到實(shí)實(shí)在在的減稅優(yōu)惠。稅收優(yōu)惠具體體現(xiàn)為“延遲納稅”(Tax Defer)。 法律規(guī)定，雇員在 401K 賬戶的繳費(fèi)和投資收益均免稅，直到退休后從賬戶領(lǐng)取養(yǎng) 老金時(shí) 才對(duì)賬戶總額(包括利 息紅利附加增值 )上繳 個(gè)人所得稅。 由于退休人員的收 入較退休前普遍下降，納稅基數(shù)隨之減小，再加入投資收益免稅，其實(shí)際繳納的個(gè) 人所得稅將大幅下降。

目前，401K 計(jì)劃已成為美諸多雇主首選的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保障制度。根據(jù)美投資公 司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至 2018 年第三季度，401K 計(jì)劃賬戶資產(chǎn)余額達(dá)到 5.6 萬億美 元，相當(dāng)于美當(dāng)年 GDP 的 27%左右。

4.2.1.3. 個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金計(jì)劃

個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金計(jì) 劃即個(gè)人儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)，是一種聯(lián)邦政府提供稅 收優(yōu)惠、個(gè)人自愿參與的個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老金計(jì)劃。個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金計(jì)劃始建于上世紀(jì)70年代，其核心是 建立個(gè)人退休賬戶(Individual Retirement Accounts，簡(jiǎn)稱 IRA)，因此個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金 計(jì)劃被稱作 IRA 計(jì)劃。

IRA 賬戶由參與者自己設(shè)立，所有 16 歲以上 70.5 歲以下、年薪不超過一定數(shù)額者 均可以到有資格開設(shè) IRA 賬戶，而且不論其是否參加了其他養(yǎng)老金計(jì)劃。IRA 有最 高繳費(fèi)限額。年薪超過一定數(shù)額者不能參加 IRA 計(jì)劃。

IRA 賬戶由戶主自行管理，開戶銀行和基金公司等金融機(jī)構(gòu)提供不同組合的 IRA 基金投資建議，戶主根 據(jù)自己的具體情況和投資偏好進(jìn)行投 資管理，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。IRA 賬戶具有良好的轉(zhuǎn)移機(jī)制，戶主在轉(zhuǎn)換工作或退休時(shí)，可將 401K 計(jì)劃的資金轉(zhuǎn)存 到 IRA 賬戶，避免不必要的損失。戶主退休后從賬戶領(lǐng)取的養(yǎng)老金取決于繳費(fèi)多少 和投資收益狀況。

IRA 戶主在年滿 59.5 歲后方可領(lǐng)取 IRA 退休金，提前支取將被處以支取金額 10% 的罰金。政府此舉在于鼓勵(lì)戶主到退休后才開始使用 IRA 資金。法規(guī)同時(shí)規(guī)定戶主 年滿 70.5 歲必須開始支取賬戶金額。

IRA 計(jì)劃作為美養(yǎng)老體系的重要組成部分，也是美政府經(jīng)常使用的宏觀調(diào)控手段。IRA 賬戶免稅額度的提高使全美 IRA 基金中增加巨額投資，這筆巨資通過有效的投 資體系投向美各行業(yè)的投資中，從而促進(jìn)美經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也使普通美國人經(jīng)濟(jì)增長的 好處。

根據(jù)美投資公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至 2018 年第三季度 IRA 賬戶資產(chǎn)余額達(dá)到 5.07 萬億美元，相當(dāng)于美當(dāng)年 GDP 的 25%左右。

可以看出，美國是以第二支柱和第三支柱為核心養(yǎng)老金體系。在第一支柱中，社會(huì)保障稅稅率僅為12.4%，相比中國的 27%左右相去甚遠(yuǎn)。美國第二和第三支柱能夠

真正發(fā)揮作用，很大程度上是因?yàn)槎愂諆?yōu)惠。第二支柱里，國民在401K 賬戶的繳 費(fèi)和投資收益均免稅，直到退休后領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)才繳納個(gè)稅;第三支柱里的 IRA 計(jì)劃的迅猛發(fā)展也 是得益于“遞延納稅”的策略。

4.2.2.美國養(yǎng)老模式

4.2.2.1. 多元的居家養(yǎng)老模式

美國有發(fā)達(dá)的民間社團(tuán)組織，探索出了豐富多元的居家養(yǎng)老模式。如會(huì)員制模式， 最早由波士頓一群老年居民在 20 世紀(jì) 90 年代探索出來，是以會(huì)員形式要求老年居 民每年繳納一定的 會(huì)員費(fèi)，可以享受到包括交通、購物、家政、房屋維修、花園維 護(hù)等一系列由志愿者提供的基本服務(wù)，以及一些專業(yè)機(jī)構(gòu)提供的家庭保健護(hù)理和醫(yī) 療服務(wù)。又如合作居住模式，有些類似于中國的四合院模式，在享有私人住宅的基 礎(chǔ)上，讓居民共享公共設(shè)備。有公共廚房、餐飲區(qū)、休息區(qū)、洗衣房、圖書館、工 藝坊、健身房、花園等，便于老年人鄰里互動(dòng)。PACE 醫(yī)療護(hù)理模式則源于聯(lián)邦政 府的扶老政策。PACE 的中文是綜合性老人健康護(hù)理計(jì)劃，自 1997 年正式納入美國 聯(lián)邦政府平衡預(yù)算法案。PACE 服務(wù)區(qū)對(duì)于 55 歲以上體弱、患病和行動(dòng)不便的老人 提供所必需的醫(yī)療護(hù)理救助服務(wù)，包括病理醫(yī)療、物理理療、處方藥物、喘息照護(hù)、 營養(yǎng)咨詢、社會(huì)公益服務(wù)等等，這些服務(wù)和所產(chǎn)生的費(fèi)用都由美國聯(lián)邦醫(yī)療保險(xiǎn)與 醫(yī)療補(bǔ)助網(wǎng)絡(luò)覆蓋的服務(wù)商提供。

4.2.2.2. 社區(qū)集中養(yǎng)老模式

除居家養(yǎng)老外，很多美國老年人喜歡與同齡群體互動(dòng)建立獨(dú)立于子女的生活圈。因 此，專門面向老年人而建的限制年齡的社區(qū)養(yǎng)老模式在美國很受歡迎。根據(jù)老年人 健康程度，養(yǎng)老社區(qū)分為活躍及獨(dú)立生活社區(qū)、協(xié)助生活社區(qū)、特殊護(hù)理社區(qū)及持 續(xù)護(hù)理社區(qū)。活躍及獨(dú)立生活社區(qū)為低齡老人提供，出售給老人獨(dú)立房子或聯(lián)排別 墅，社區(qū)內(nèi)設(shè)有老人文娛、體育、綜合活動(dòng)設(shè)施，社區(qū)提供餐飲、文娛活動(dòng)、定期 體檢等基本服務(wù)。協(xié)助生活社區(qū)為有生活協(xié)助需求但無重大疾病的老人提供簡(jiǎn)單的 生活輔助及護(hù)理服務(wù)，如洗澡、穿衣、進(jìn)食、服藥和護(hù)理照料等，這類社區(qū)需要州 政府的許可執(zhí)照才能運(yùn)營。特殊護(hù)理社區(qū)面向有慢性疾病、處于術(shù)后恢復(fù)期或失能 失智老人提供專業(yè)的醫(yī)療護(hù)理服務(wù)。持續(xù)護(hù)理社區(qū)，也稱 CCRC 社區(qū)，面向剛退休 的老年群體、不愿變更居所，當(dāng)前自理能力強(qiáng)但考慮未來健康度下降的老人問題。 CCRC 社區(qū)一般設(shè)有生活自理單元、生活協(xié)助單元和特殊護(hù)理單元，根據(jù)老人不同 年齡、不同健康狀態(tài)的需求提供不同的服務(wù)，涵蓋了老人從生活全自理到需要生活 協(xié)助再到需要特殊護(hù)理的晚年全階段。目前， 全美共有約 1900 處 CCRC 社區(qū)， 但 82%為非營利性組織所有， 很多是從傳統(tǒng)養(yǎng)老院轉(zhuǎn)型而來的。

4.2.2.3. 專業(yè)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老模式

除社區(qū)養(yǎng)老外，一些高齡老人往往傾向于入住專業(yè)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，包括老年公寓、養(yǎng)老 院、護(hù)理院等。 養(yǎng)老公寓以公租、廉租為主，多分布在大城市人口密集區(qū)如紐約曼 哈頓、布魯克林區(qū)，面向低收入老年群體，公寓里提供餐飲、圖書閱覽、健身及各 項(xiàng)文娛活動(dòng)等場(chǎng)所和服務(wù)。專業(yè)養(yǎng)老院、療養(yǎng)院和護(hù)理院則面向因慢性病、重大手 術(shù)和失能失智等而生活不能自理的老人，為其提供 24 小時(shí)護(hù)理照料，院內(nèi)設(shè)有專業(yè)護(hù)理設(shè)施，配備醫(yī)生和護(hù)理人員，為老人提供生活照顧、醫(yī)療診治、康復(fù)治療和

健康監(jiān)管等服務(wù)。護(hù)理院受聯(lián)邦和州級(jí)政府規(guī)定監(jiān)管，必須在人員配備、醫(yī)療水平等各方面達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)才可以擁有營業(yè)執(zhí)照。護(hù)理院資金支付來源有私人資金、醫(yī)療補(bǔ)助、長期照料保險(xiǎn)。在美國，人們認(rèn)為護(hù)理院是僅次于核電站的規(guī)定最多的行業(yè)。

5. 中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的前景展望

5.1. 養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)有待繼 續(xù)市場(chǎng)化，人才培訓(xùn)市場(chǎng)廣闊

回歸到中國的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。從近年來的政策路線可以看出，政策對(duì)于養(yǎng)老問題的的關(guān) 注點(diǎn)，逐漸從完善養(yǎng)老服務(wù)，轉(zhuǎn)向支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)及相關(guān)市場(chǎng)的發(fā)展。比如，近期政 策越來越強(qiáng)調(diào)引進(jìn)社會(huì)資本、養(yǎng)老與醫(yī)療結(jié)合、深化養(yǎng)老商業(yè)保險(xiǎn)改革等，都是在 支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和相關(guān)市場(chǎng)的發(fā)展，而不僅僅是完善社會(huì)服務(wù)。

在人口老齡化日益加重、老齡人口越來越多的背景下，對(duì)于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的扶持必定會(huì) 日益增加。總結(jié) 前文中各發(fā)達(dá)國家的養(yǎng)老模式 ，我們可以看出，較為 完善的養(yǎng)老制 度 ，都是以居家養(yǎng)老為主 ，社區(qū)養(yǎng)老為輔，給 予老人生活的便利及精神的慰藉 。同 時(shí)對(duì)于需要特殊護(hù) 理及特殊需求的老人，由設(shè)施完備、 人員專業(yè)的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)補(bǔ)位。 中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推行居家養(yǎng)老與社區(qū)養(yǎng)老相結(jié)合的方式，同時(shí)完善機(jī)構(gòu)養(yǎng)老 對(duì)特殊人群及孤寡老人的服務(wù)。我們認(rèn)為從國家的宏觀層面，未來政策的導(dǎo)向?yàn)橐?下幾點(diǎn):

1. 從長期 的角度來看待養(yǎng) 老產(chǎn)業(yè)的建立。 要加強(qiáng)各方的合作從而建立起一個(gè)完善 的體系。要 將醫(yī)療體系和服務(wù)機(jī) 構(gòu)相關(guān)聯(lián)起來，讓 養(yǎng)老機(jī)構(gòu)提供初步 的醫(yī)療服 務(wù)服務(wù)以 外，還要建立機(jī)構(gòu)與 醫(yī)院的聯(lián)系，讓社 會(huì)的醫(yī)療體系作為養(yǎng) 老產(chǎn)業(yè)的 后盾。 根據(jù)日本的經(jīng)驗(yàn)，隨著老齡化的加深，醫(yī) 療、護(hù)理等方面的保 險(xiǎn)壓力也 會(huì)越來越大。需要提早促進(jìn) 醫(yī)養(yǎng)結(jié)合，完善老年 人醫(yī)療與護(hù)理保險(xiǎn)制 度。同時(shí) 要聯(lián)絡(luò)教育產(chǎn)業(yè)，從而能給 從業(yè)人員提供教育和 培訓(xùn)的支持。讓老人 不僅僅在 需要時(shí)接受醫(yī)療服務(wù)，而且 在平時(shí)在服務(wù)人員的 幫助下，合理搭配飲 食以及適當(dāng)安排身體鍛煉來預(yù)防某些 疾病的發(fā)生，根據(jù)每 個(gè)老人情況的不同制 定不同的 方案，如糖尿病患者減少攝 入糖分，高血壓患者 要定期檢查血壓并控 制飲食。 另外， 還要增強(qiáng)藥商與 養(yǎng)老院的合作 。可制定規(guī)定來統(tǒng)一采購一些老年人適合 的保健品或者醫(yī)療、康復(fù)用品，從 而方便老人與家庭。同 時(shí) ，還可以考 慮提高 養(yǎng)老院 與保險(xiǎn)公司的 合作。 為老人提供合適的相關(guān)保險(xiǎn)，來減少老人健康問題 對(duì)家庭帶來的未知的風(fēng)險(xiǎn)。

2. 擴(kuò)大民營資本進(jìn)入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，完善市場(chǎng)。鼓勵(lì)自由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。要獎(jiǎng)勵(lì)優(yōu)秀的公司同時(shí)淘汰服務(wù)質(zhì)量低下的公司，競(jìng)爭(zhēng)不能一味追求低價(jià)，政府要給養(yǎng)老服務(wù)提出最低的限制要求(例如在美國，公司必須滿足某些特定的要求才能獲得政府的補(bǔ)貼)。

3. 扶持民辦養(yǎng)老服務(wù)人才培訓(xùn)、教育事業(yè)。上文中我們提到，目前養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專業(yè)人員供不應(yīng)求，民政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2017 年從業(yè)人員數(shù)量只占需求量的20%。隨著養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，專業(yè)人員的需求會(huì)更加強(qiáng)烈。建議號(hào)召國內(nèi)有資格的專業(yè)技術(shù)學(xué)校開設(shè)養(yǎng)老服務(wù)培訓(xùn)相關(guān)的專業(yè)。

4. 監(jiān)管方面。制定標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)則，完善相關(guān)的法律法規(guī)，保證養(yǎng)老機(jī)構(gòu)提供合規(guī)的服務(wù)，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。

5. 加強(qiáng)養(yǎng)老服務(wù)形式的改革。在美國，老人會(huì)受到家庭和社區(qū)服務(wù)的同時(shí)照顧，這包括:(一)家庭醫(yī)療、家庭護(hù)理、家庭救助。(二)日托所、短途醫(yī)院、日托所、夜托所、社區(qū)醫(yī)院。(三)電話或者視頻的遠(yuǎn)程協(xié)助。這些多種形式的服務(wù)可以滿足不同程度的需求，大大提高服務(wù)人員的使用效率，可以覆蓋更廣泛的服務(wù)對(duì)象，這是老齡人口眾多的中國所值得借鑒的。

從社會(huì)及企業(yè)層面，我們認(rèn)為以下方向在未來將有較大空間:

1. 家政服務(wù)及相應(yīng)的養(yǎng)老看護(hù)行業(yè)。總結(jié)上文的論述可知，中國未來老年人口將直線上升，而普遍的獨(dú)生子女很難有精力親自照料老人。所以未來對(duì)于家政服務(wù)及養(yǎng)老看護(hù)的需求也會(huì)大幅上升。比如在發(fā)達(dá)國家非常常見的“日間照料養(yǎng)老院”，就屬于居家養(yǎng)老的新模式。日本人常戲稱，日間照料養(yǎng)老院比便利店都多。

2. 更符合需求現(xiàn)狀的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)。上文提到，中國養(yǎng)老機(jī)構(gòu)存在著結(jié)構(gòu)性矛盾，低端養(yǎng)老院設(shè)臵不完善，高端養(yǎng)老院價(jià)格太貴。在未來老年人口更加龐大的環(huán)境里，對(duì)符合中等收入老人的標(biāo)準(zhǔn)的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)將會(huì)備受追捧。同時(shí)，養(yǎng)老機(jī)構(gòu)需要發(fā)展針對(duì)特殊人群，如殘障老人，以及特殊需求人群，如孤寡老人的養(yǎng)老服務(wù)。

3. 養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專業(yè)人員的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。專業(yè)人員嚴(yán)重匱乏，是當(dāng)前中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)最大的問題。隨著機(jī)構(gòu)養(yǎng)老及社區(qū)養(yǎng)老的逐步完善及養(yǎng)老標(biāo)準(zhǔn)的提升，未來對(duì)于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專業(yè)人員的需求將極大。因此對(duì)養(yǎng)老專業(yè)人員的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)也將有廣闊市場(chǎng)。

5.2. 養(yǎng)老金管理及缺 口的彌補(bǔ)

政策關(guān)注的另一個(gè)方向是養(yǎng)老金問題。目前養(yǎng)老金的問題是，替代率較低，缺口較 大，并且缺口呈繼續(xù)擴(kuò)大之勢(shì)。 養(yǎng)老金是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，只有老人擁有足夠 的資金來源，多樣的養(yǎng)老模式才能實(shí)現(xiàn)。對(duì)此，我們認(rèn)為未來會(huì)有兩項(xiàng)相關(guān)改革:

1. 逐步提高退休年齡。中國現(xiàn)行的退休年齡是，男性60 周歲，女干部55 周歲，女工人50 周歲。這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)低于老齡化程度和我國相近的國家。美國通常認(rèn)為65 歲是退休年齡，日本則將領(lǐng)取退休金的年齡提升至70 歲。其它大多數(shù)國家的平均退休年齡也高于中國。提高退休年齡，能在減少養(yǎng)老金支出的同時(shí)增加收入，可以有效緩解養(yǎng)老金壓力。

2. 大力促進(jìn)商業(yè)保險(xiǎn)和企業(yè)年金發(fā)展。中國的養(yǎng)老金以第一支柱、即基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為主，造成政府財(cái)政壓力較大。第二、第三支柱規(guī)模過小。而發(fā)達(dá)國家的養(yǎng)老金通常依賴于第二、第三支柱。中國未來可以出臺(tái)減稅等優(yōu)惠政策，來吸引企業(yè)和個(gè)人加入第二、第三支柱中。

3. 加強(qiáng)養(yǎng)老金的運(yùn)營管理，推動(dòng)更大規(guī)模的養(yǎng)老金入市，以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值。美國401K 補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃占整個(gè)養(yǎng)老金規(guī)模的50%左右，2017 年規(guī)模達(dá)8.5 萬億美元，而投資于股票市場(chǎng)的比重超過50%。而中國的養(yǎng)老金入市規(guī)模則很小，人社部基金監(jiān)督局局長唐霽松近期表示，中國養(yǎng)老金委托投資規(guī)模只占到了基金積累額的15%。目前，我國也在加快養(yǎng)老金入市進(jìn)度，截至2018 年9 月底，全國有15 個(gè)省(區(qū)、市)政府與社保基金理事會(huì)簽署了委托投資合同，總金額7150 億元。未來可以加快未簽約省份委托投資簽署，完善養(yǎng)老金投資考核方式等。

總體而言，隨著人口老齡化程度的加深、國家重視程度的不斷提升，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)前景光明，但初期財(cái)政支持也很必要。